Valuation Multiples: P/E and Comparability

Dùng P/E để so sánh định giá tương đối và kiểm tra tính so sánh của mẫu doanh nghiệp.

Core idea

P/E bằng giá thị trường trên mỗi cổ phiếu chia cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. P/E cao có thể phản ánh kỳ vọng tăng trưởng hoặc rủi ro thấp hơn, nhưng cũng có thể là định giá đắt. So sánh cần xét chu kỳ lợi nhuận, cấu trúc vốn, chính sách kế toán và triển vọng tăng trưởng.

Worked example · Ví dụ giải từng bước

Cổ phiếu giá $60 với EPS $4 có P/E = 15 lần. Nếu lợi nhuận bất thường làm EPS tạm thời thấp, P/E hiện tại có thể gây hiểu nhầm.

Active recall

Tự kiểm tra

Đã làm 0 / 3 câu

Công thức P/E cơ bản là gì?

EPS ÷ giá cổ phiếuGiá cổ phiếu ÷ EPSCổ tức ÷ giá cổ phiếu

Giá cổ phiếu $60, EPS $4. P/E xấp xỉ bao nhiêu?

4 lần15 lần240 lần

Mini case · Apply the concept

Hai doanh nghiệp cùng ngành có P/E 12 lần và 18 lần. Doanh nghiệp thứ hai dự báo tăng trưởng nhanh hơn nhưng có đòn bẩy cao hơn.

Trong mini case, để diễn giải chênh lệch P/E nên làm gì?

Chọn doanh nghiệp P/E thấp hơn ngayĐối chiếu tăng trưởng, rủi ro và chất lượng lợi nhuậnBỏ qua cấu trúc vốn vì P/E đã bao gồm mọi yếu tố

Chọn bài khác Ôn flashcard EQUITY

Nội dung và câu hỏi được biên soạn mới theo chủ đề Equities trong outline công khai Level I 2027. Đây không phải nội dung chính thức của CFA Institute và cần chuyên gia rà soát.