Cash-Flow Additivity and No-Arbitrage Pricing

Core idea

Nếu hai danh mục tạo ra cùng dòng tiền trong mọi trạng thái và thời điểm, nguyên lý một giá yêu cầu chúng có cùng giá trị hiện tại. Khi giá khác nhau, nhà đầu tư có thể mua danh mục rẻ và bán danh mục đắt; giao dịch này tạo dòng tiền ban đầu dương mà không tạo nghĩa vụ ròng trong tương lai, trước chi phí và giới hạn thực tế. Chiết khấu dòng tiền chắc chắn bằng lãi suất phù hợp với thời hạn.

Worked example · Ví dụ giải từng bước

Một khoản nhận 105 sau một năm có giá trị hiện tại 100 khi lãi suất một năm là 5%; cộng thêm dòng tiền chắc chắn 50 tại cùng ngày đáo hạn sẽ tăng giá trị hiện tại thêm 50/1.05.